余额宝背后对接的天弘增利宝，是国内唯一过5000亿规模的货币基金。“双十一”网购高峰，也是对该产品的流动性管理最大的“时点”考验。 1. 双十一收益率“突增” 天弘增利宝货币基金的7日年化收益率从11月5日起开始上涨，“双十一”当日突然增至4.103%。 2. 赎回可能过百亿 根据蚂蚁金融服务集团公布的数据显示，余额宝支付占比11.5%；天猫宝占比7.3%；按照天猫双十一交易额571计算，天弘增利宝受“双十一”影响被赎回过百亿。绿靴资本从权威渠道获悉，目前余额宝规模略大于三季度末5349亿元水平，或与天猫宝推广有关。 3. 天弘基金与阿里“统一结算” 客户通过余额宝等通道付款，最终支付要等待收货，资金仍沉淀于阿里体系内。基金经理可以安排一些到期的银行协议存款应对流动性考验。天弘基金称，公司与阿里巴巴(118.2, 3.66, 3.20%)“统一结算”。 4. 收益率上涨解读 一方面未“统一结算”的沉淀资金，收益或沉淀于基金资产之中；天弘增利宝约百分之十几配置债券，而近期中短期债券表现较好。 从触发因素来看，余额宝“双十一”当日的收益率上升，或与时点冲击有关；后期收益率的走势，仍需要长线的关注。 另外，中短期债券收益率下降，这意味着它们的市场价格是在上升，而货币基金通常采用摊余估值计算法，因此增利宝配置的债权资产会有较好的表现，这也导致了近来7日年化收益率的增长。
