高盛集团今天发布研究报告，将阿里巴巴集团(NYSE:BABA)的股票评级从“中性”(Neutral)上调至“买入”(Buy)，12个月目标价为98美元(上行空间为14%)。阿里巴巴集团执行同时多项大规模业务的过往记录无可挑剔，并且仍在直接投入资金转向在线市场，尤其是移动市场。 以下是报告内容摘要： 我们将阿里巴巴集团的股票评级从“中性”上调至“买入”，12个月目标价为98美元(上行空间为14%)。阿里巴巴集团执行同时多项大规模业务的过往记录无可挑剔，并且仍在直接投入资金转向在线市场，尤其是移动市场。 我们将该集团2016和2017财年净利润(不按照美国通用会计准则)预期上调5%到7%，以反映其商业化程度的增强和能见度的上升。另外我们还预计该集团2018财年净利润(不按照美国通用会计准则)为人民币808亿元，净利润率为49%(相比之下2015财年为46%)。 自上市以来，阿里巴巴集团的股价表现一直都远远落后于中国市场和其他中国互联网股票，尤其是腾讯(0700.HK)。 -刺激性动能： 阿里巴巴集团2015财年第四季度财报增强了我们对其业务增长前景及成本管理的信心。我们认为，移动业务的增长、商业化率的上升、稳定的利润率、中国政府采取了更广泛的消费推动措施以及被纳入摩根士丹利资本国际的指数应该有助于提振投资者信心。 -估值： 我们将阿里巴巴集团的12个月目标价从97美元上调至98美元，这一目标价的设定基础是PEG值(市盈增长比率)为1.2倍，与行业平均值相符；以及2016到2019财年之间的每股收益复合年增长率为20%。这意味着按2016财年和2017财年的预期每股收益计算，其市盈率分别为29倍和23倍，相比之下全球大市值互联网类股的平均市盈率分别为27倍和20倍。 按2016财年的预期每股收益计算，该股目前的成交价相当于其市盈率为25倍；按2016财年的预期EBITDA(即未计入利息、税项、折旧及摊销的盈利)计算，其EV/EBITDA(企业价值与利息、税项、折旧及摊销前盈利的比率)为18倍。 由于阿里巴巴集团盈利的对比基础较高，因此其盈利增长速度显得一般。与此同时，投资活动令其利润率被摊薄。 -主要风险： 近期内的风险仍旧是在IPO(首次公开招股)锁定期过后，将有更多股票被释放到市场上。其他风险则包括竞争和电子商务广告的发展趋势(移动社交广告在商家中的受欢迎度提高)等。明显的季节性风险令其盈利具有波动性。 -对相关证券的影响： 软银仍是阿里巴巴集团的最大股东。 cnBeta 已经入驻豌豆荚啦，扫描左侧的二维码就可以在豌豆荚关注我们。 最懂应用的豌豆荚，发现无数好应用。
