日报标题：620 亿美元，全现金收购，孟山都何以受到如此待遇？ 相关链接：620 亿美元！拜耳提出全现金收购孟山都 扣小米，经济学博士生，在德国 620 亿美元，如果能够成功，将会创造德国企业有史以来的最高海外收购记录，也是拜耳公司（Bayer）150 多年历史上最大的一笔并购交易。 拜耳计划收购美国种子企业孟山都（Monsanto）成为了这几天成为了财经头条。提起美国的孟山都公司，可能有不少人的第一印象就是转基因食品，但事实上，孟山都是世界农业市场上的一家重量级企业。 先介绍一下为什么拜耳为什么收购。美国孟山都是世界上最大的种子生产企业，而德国拜耳除了是一家世界大型制药和化工企业，同时在农业方面也占有不小的市场份额，是世界第二大作物保护产品生产公司。对于拜耳来说，收购孟山都不仅能够使自身的生产线更加完善，还能够扩大销售市场，因为拜耳的市场主要在欧洲和亚洲，而孟山都自然在美国十分强势。 另外，拜耳近些年来在进行业务上的调整，传统的化学和材料工业已经被分离出来，旗下的化工企业朗盛（Lanxess）和材料工程企业 Covestro 在过去几年已经分别单独上市，集团现在剩下来的主要业务就是制药和种子相关的农业化学。拜耳和孟山都一样，都把农业化学和种子市场看做未来的重要市场。孟山都在农业方面可以给予拜耳很好的补充。当然另一方面，孟山都在经济危机之后企业的效益并不是很好，这时候找一个好价钱出售企业也未尝不是一个好办法。 这里要提一下，前沿的现代农业已经早已不是过去大家印象中落后贫穷、又脏又累的产业了，农业越来越多的与化学等产业相结合，对科学技术的要求十分高。同时农业也面临着很大的挑战，一是人口的增长，虽然发达国家出生率很低，但从全球整体情况来看，到 2050 年可能要再增加 30 亿人口，人的吃饭问题自然是头等大事。此外气候变暖也对农业提出了极大的挑战，这些都需要现代化的科学技术提供指导。世界农业市场上也因此出现了很多大型跨国企业。 这笔并购对于拜耳来说风险也是不小的，第一，600 多亿美元对谁来说都不是一笔小数目，财务上的风险还是存在的，而且可能会影响到企业未来的并购支出计划，此外一些市场人士认为拜耳出价过高，毕竟这仅仅只是首次出价。第二，孟山都不仅在中国的名声不太好，在欧洲也不怎么样。除了因为转基因食品在很多国家都存在争议，而且还大量生产草甘膦类产品，而这种物质的安全性在欧盟还存在争议。第三，由于是农业市场的并购，因此肯定会牵扯到农民，这是一件比较麻烦的事，因为欧洲和美国的农民都是不好惹的，记得前段时间欧洲的奶农就因为市面上牛奶价格过低而游行过好几次。第四，当然还有反垄断的调查，这样的大规模并购即使整体上没有什么问题，一些细分的市场上也会存在垄断的嫌疑。 拜耳提议 620 亿美元收购孟山都的当天（5 月 23 日），德国 DAX 股票指数以下跌收盘，而当天领跌的就是拜耳，降幅超过 5%，分析人士认为这反映了德国市场并不看好这笔交易。这笔交易到底结果如何还难以预料。 这起并购案涉及种子市场、化工领域还有农业，这几个领域在这两年十分热闹，接连爆出好几个重量级的收购事件。2015 年底，两大化工巨头陶氏（Dow）和杜邦（DuPont）曾计划合并，如果合并成功，新企业的市值将超过德国的巴斯夫（BASF）成为世界上最大的化工企业。此外，孟山都自己其实在去年也发起了一次大规模收购，试图出资 460 亿美元收购总部位于瑞士的世界最大的作物保护产品企业、同时也是世界第三大种子公司先正达（Syngenta），不过并未成功。今年年初，中国化工也曾尝试通过 430 亿美元收购先正达，现在双方仍在谈判中。 感谢 @Wiegeht's 提醒，中国化工收购先正达已经在今年年初完成。详见：中国化工与先正达达成收购协议 阅读原文
