《福布斯》杂志网络版近日刊载了该杂志与RiverPark/Wedgewood Fund基金经理大卫·罗尔夫之间有关苹果的对话。罗尔夫认为，虽然苹果股价自9月中旬以来已经大幅下跌了10%左右，但这只不过是短期内的修正活动，而他预计苹果股价在2013年底以前触及850美元并非难事。以下是这篇文章的全文： 苹果已经腐烂了吗？ 毫无疑问，苹果股价走势图的图形令人感到不快。在苹果9月12日发布iPhone以后不久，这只股票就开始下跌；自那以来，投资者一直都在出售苹果股票，利用其极高的股价获利。其结果是，苹果股价自9月中旬以来已经大幅下跌了10%左右。 但是，很难因此而说苹果已经完蛋了。就现在看来，这只股票很便宜，而且在科技类股中占据着增长位置。此外，并非只有苹果的股价在下跌，科技类股整体都遭受了打击。微软股价下跌了5%，甲骨文股价也下跌了5%。 《福 布斯》杂志对RiverPark/Wedgewood Fund基金经理大卫·罗尔夫（David Rolfe）进行了采访，他对苹果进行了深层的分析。罗尔夫第一次买入苹果股票是在2005年底，这一决定使其从中获益十倍。他对苹果股票表示很有信心， 称其肯定会继续将其作为RiverPark/Wedgewood Fund基金持股量最大的一只股票。“有些客户已经打电话过来问现在的情况。”他说道。“这只不过是来自于此前庞大成交量的10%修正而已，我不会试图想 得太多。即使是在每股630美元的价位，苹果股票的风险回报比仍旧是很好的。” 以下是《福布斯》与罗尔夫之间对话的内容节选： 《福布斯》：是什么因素导致苹果股价下滑的？ 罗尔夫：我乐于认同此前苹果股票成交量十分庞大的观点。在苹果股价上涨至700美元的时候，成交量肯定是很庞大的，现在看起来则没有那么大了。 在 通常情况下，这只股票会呈现出具有一贯性的走势。在市场期待苹果将会发布新产品的时候，苹果股价会大幅上涨，然后则会略有回落。就这一次来说，苹果股价先 是大幅上涨，然后“地图门”事件来袭，市场上出现了一些真实的担忧情绪，导致苹果股价下挫10%。我认同短期看跌的观点，但不认同长期看跌。 《福布斯》：从估值来看，似乎现在应该是买入苹果股票的时机。 罗 尔夫：当你考虑到这只股票现在有多么便宜的时候，这确实是个买入的好机会。我们预计，明年苹果每股收益为65美元，高于市场一致预期的53美元。我们承认 自己看涨苹果。根据我们的估值方法，苹果股票当前的市盈率为9.8倍，低于大盘。（预计明年标普500指数的市盈率将为12.6倍。）这就意味着，这是一 只增长速度超越大盘，而价格却很便宜的股票，值得买入。 展望未来，看涨人士会预测苹果股价将在2013年底达到接近于1000美元的水平，即使是看空人士也预计到时苹果股价将接近于750美元。保守的说，我预计苹果股价触及850美元不是什么难事。 《福布斯》：是什么动力会推动苹果股价走高？ 罗 尔夫：苹果今年的iPhone销售量将会达到1.5亿部到1.6亿部，此外这家公司还将出售7500台iPad。这就意味着，苹果的营收至少会达到 2000亿美元，这确实是一个令人惊愕的数字。在几年以前，苹果营收达到了1000亿美元，当时就已经被认为是一种重大的成就；而在两年以后的今天，苹果 营收将会翻一番，达到2000亿美元。而且我认为，当我们谈及苹果的用户基础时，现在还只不过是做了肤浅的研究而已。 另外，在软件领域中，苹果还将继续从惠普和戴尔等公司那里攫取市场份额。 《福布斯》：在有些时候，看起来与苹果有关的庞大数字会吓跑投资者。 罗尔夫：那些数字确实是很庞大的。当你观察最近以来苹果股价修正的趋势时，你更多地应该这么想：如果一只股票的价格从70美元下跌至63美元，那么你也会这么恐慌吗？同样的比例，但看起来就没那么糟糕，因为我们不是在谈论股价从700美元下跌至630美元。 《福布斯》：就未来而言，糟糕的情况会是什么样子的？ 罗尔夫：供应是个大问题。苹果能跟得上2亿部iPhone的供应需求吗？在我们的预测中，那很可能是让我们感到最为担心的问题。苹果所面临的并非需求端的问题，而是供应端的问题。 但对于那些极力主张苹果公司规模过大以至于不能保持当前增长速度的批评人士，我有话要说，那就是虽然公司规模十分庞大，但苹果几乎每次都能交付超出预期的业绩。我要对那些获利回吐的看空人士表示祝贺，但现在是时候该考虑长期的问题了。 《福布斯》：谢谢你，罗尔夫。
