在第四次冲击IPO后，神舟电脑的创业板上市申请近日终获通过。作为神舟电脑目前实际控制人的董事长吴海军，或许将成为国内电脑行业第一富豪，但多家媒体此前质疑神舟电脑存在“美化报表”的嫌疑却始终未获答复。 神舟电脑董事长吴海军 据南方都市报报道，去年3月份，神舟电脑第三次IPO闯关失败时，创业板发审委拒绝的理由是神舟电脑的招股书存在三大硬伤： 1.公司净利润与经营现金流存在明显差异； 2.未能合理解释存货周转率逐年下降，但毛利率逐年上升现象； 3.公司2010年营收增长主要来自电脑零配件销售，可能对公司持续盈利能力构成重大不利影响。 在新的IPO申请文件中，神舟电脑的这三大硬伤，却在2011年神奇般地得到了改善：公司现金流大幅增加；存货周转率提升(但只有同行的四分之一)，毛利率略有下降但仍高于同行；整机收入大幅提升，配件收入占比大幅缩小。 一位腾讯网友指出，神州电脑去年2.97亿利润，发行后82000万股本，每股摊薄0.36元净利润。这次发行8200股，要募集15亿，那每股的价格起码是18.3元，发行市盈率高达50倍。“好家伙，造的产品是专门给屌丝用的低端电脑，IPO的股票是给高富帅买的。” 据 悉，PC产业一直以毛利率低著称，而主打低价的神舟电脑毛利更是低无可低。此前神舟电脑公布的招股书显示，神舟电脑2008年2009年2010年的毛利 率却分别是13.98%、15.22%和15.81%。与此相比，目前国内第一，全球第二大PC厂商联想在国内的毛利率仅为15%。由此也导致业界对神舟 电脑招股书给出的财务数据产生质疑。但这种质疑并没能挡不住神舟上市脚步。 除了存在“美化报表”嫌疑，PC的市场行情也在每况愈下。当传统PC包括惠普和戴尔在内的一线品牌都在iPad为首的平板电脑和智能手机冲击下苦苦寻找新市场，神舟却在招股书上表示募集资金将用于总投资14.99亿元的昆山笔记本电脑研发生产基地建设项目。这不禁让人怀疑，神舟的战略方向到底意图如何。 据南都报道，受上述因素影响，很多股民已经提前表态：不会申购神舟电脑新股。 昨日京华时报报道，2011年神舟电脑每股收益为0.41元，如果乘以创业板电子信息行业约34的市盈率，神舟电脑的发行价约为每股13.9元。这意味着如果神舟电脑成功上市，吴海军的账面财富可能达到94亿元，使其稳稳当当地成为目前国内电脑行业的第一富豪。 媒体将吴海军与联想控股董事长柳传志和联想集团董事长杨元庆的 身价对比发现，以柳传志持有联想控股3.4%的股权、杨元庆持有联想集团8.7%的股权做计算，这两位国内电脑行业巨头的身家分别为40亿人民币和46亿 港币左右，这些都远远落后于吴海军可能获得的94亿元账面财富。和吴海军可能获得的巨大财富相比，这种“一股独大”的局面或许也会成为神舟电脑另一大隐 忧。 文/腾讯科技
