弈骁，苦哈哈的投行民工 简要回答： 不是，市盈率是一个有较大缺陷的指标，不能拿来如此武断判断。 举个例子，以下说的常见的静态市盈率的例子，预期市盈率有需要再讲。 某重化工行业有两个上市公司 A 和 B。最近几年日子都比较难过。A 公司虽然比较难过，但是凭借资源禀赋，还是可以保持微利，去年净利润 1000 万，市值 100 亿，市盈率 1000 倍。（当然回报率是很低啊） B 公司没有资源禀赋，前年和更前一年都是大幅亏损，在去年，企业调整了固定资产折旧年限，且政府收购了企业的老厂房所在地开发房地产补偿了 2 个亿，去年 B 公司净利润为 2 亿元，市值 60 亿，市盈率 30 倍。 难道 B 公司比 A 公司好？ 最后说一下原理。 市盈率原理参见我对估值相关问题的回答。 市盈率用来比较企业，首先要保证总市值和净利润在一个口径上，然后再分析净利润的增长率差异，风险的差异。 总市值的差异要考虑限售股权的情况，期权和认股权证行权的情况等。 净利润要保证可比公司使用的会计政策要一致，不一致的要调整一致，非经常性的损益要剔除。 保证以上在一个口径下计算出来的市盈率才能拿来比较。 市盈率之间有差异然后就看盈利的增长率和风险水平的差异。 只有统一了口径的市盈率，并且增长率和风险因素也解释不了为何低，这样才能说市盈率低的那个低估了。 另外不同行业不同产品拿市盈率来比较 A 和 B 谁更好，那更是鸡同鸭讲，不能拿来比较。 leon，data analyst P/E 只是一种估值方式，重点不在倍率本身，而在和同业的 P/E 比较、和公司历史上的 P/E 比较，行业景气度。在内地股市，行业龙头的估值相对低廉，反映市场投机倾向明显，小盘股的机构投资者占比相对少，波动大，久而久之估值也较高。 市盈率长期处于低位暗示着较大的 discount，恰恰说明存在不少负面因素。 我举几个例子： 银行：低 P/E+ 低 P/B 反映投资人对地产泡沫，透明度（港股投资人担忧中央政府不按套路出牌），SOE 性质（没有约束机制，完全可以忽视中小投资人利益），不成熟的金融系统，企业治理，过速扩张导致资产质量下滑，互联网金融等的诸多担心。 资源：资源价格的超级下降周期仍未结束，环保议题削弱需求预期。 地产：分歧加大，退化成低成长性行业，商业地产应使用 NAV 估值。 家电：普及期结束，更换周期变长，即便挖掘新功能仍伴随单价下降，投资人的兴趣下降。 高速公路：非常稳定，应使用 DCF 法估值。 阅读原文
