北京时间4月25日消息，摩根士丹利今天发布了一份针对百度（纳斯达克：BIDU）的研究报告，维持对该股的“持股观望”（(Equal-weight)评级，但将目标价从156美元下调至135.20美元。以下是报告摘要： 鉴于中国中小企业面临的宏观形势、百度较高的用户基础以及更大规模的投资，我们预计2012年百度的盈利将以温和的方式保持增长。移动互联网业务或将成为百度公司新的增长点。 百度第一季度业绩符合分析师预期 2012年销售额同比增长75%至6.77亿美元，基本符合我们的预期。摊薄每股收益0.85美元（约合人民币5.38元），同比增长76%，较我们的预期高6%，主要因销售、管理及行政费用（SG&A）有所降低。 我们看好百度的原因在于： 1）每客户平均支出同比增长49%，因每点击支付价格上涨以及大客户支出的增长。 2）第一季度活跃付费用户数量同比增长17%，高于去年第四季度的增长率，但低于上年同期的24%。 我们担忧的是： 百度对第二季度的业绩预期较疲软，其第二季度销售额可能同比增长56-60%，低于过去几个季度内70-80%的增长幅度。 经过观察，因成本上升、基金短缺和需求下滑，作为百度主要客户的中小企业正面临前所未有的挑战，而百度的大型电子商务/集团买家客户今年在营销开支上更加理性。 百度移动互联网业务取得进展： 基于我们的预测： 1）过去3年中，移动互联网用户数增长两倍以上，占中国网名总数的比重已经达到70%。 2）百度占中国无线搜索总流量的份额已经达到35%，而中国无线搜索流量的增幅比基于PC的搜索快2至3倍。 3）尽管尚未为公司营收作出实质性的贡献，无线搜索流量占百度总搜索流量的比重已经达到20%。 4）自2012年初推出以来，百度的移动游戏平台已经吸引了200家移动游戏开发商，移动游戏数量达到1500款。 股票评级：“持股观望”。 文/搜狐IT
